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[股市观察]股价暴跌的主要原因......为一家好公司提供良好的购买机会

随着股市波动突然扩大,全球投资情绪波动。近期股市暴跌的主要原因是波动率过低导致技术过热的建议。许多专家指出,长期利率的上升并不是导致股价大幅下跌的因素。我们对Facebook,Alphabet和亚马逊等美国核心平台公司以及整个半导体行业保持积极看法。为了解美国股市在2月份暴跌的原因,有必要回顾1月份的上涨趋势。 1月份,美国纳斯达克指数曾一度上涨8.7%。纳斯达克指数自2010年以来上涨了9%以上,仅为每月三次。除非股市在经过大幅调整后反弹,否则美国股市在1月底的水平上很少出现上涨。无论表现多么出色和企业减税,似乎1月份的水平都被黯然失色。最后,调整的明显原因是长期利率的上升,但真正的原因似乎是没有大幅调整的长期上涨所造成的技术负担。回顾过去,很难找到明确的例子,表明利率上升可能会刺激美国股市的波动。从历史上看,美国标准普尔500指数和实际利率趋势呈现正相关而非逆相关。典型案例是2003年至2007年。即便如此,从长远来看,实际利率已大幅上升,但美国股市仍保持相当稳定的上升趋势。利率上升将加剧美国股市高估的论点也不清楚。我们在4Q4业绩和企业减税的基础上上调美国公司的盈利预测。我们认为,由于经济和企业盈利得到支持,随着利率略有上升,估值负担几乎没有增长的原因。但是,如果估值负担是暴跌的主要原因,我们认为现在是收购一家好公司的好机会。根据标准普尔500指数中的股票,该公司的平均市盈率跌至17倍以下。如果考虑到这种估值,即使在一定程度上考虑到长期利率的上升,也不能将其视为负担。 Kim Do Hyun三星证券海外股票团队高级成员可以理解,争论美国股市是否会因长期利率上升而大幅调整是没有意义的。自1990年以来美国股市大幅下跌的直接原因并不是长期利率的上升。当公司未能赚钱时,美国股市下跌。更直接地说,如果我们要确认公司的现金流量不再增长,美国股市将走向衰退。关键不在于长期利率是否在上升,而在于现金流如何增长。近年来美国大公司的前景并不让人觉得增长的时机已接近尾声。相反,推动第四次工业革命的信息技术(IT)部门正变得越来越复杂。随着公司产生的现金规模的增长,股票市场陷入低迷的说法并不令人信服。如果由于供需问题而进行额外的股票价格调整,我们认为这是一个购买在美国股票市场上市的核心成长型公司的好机会。 Kim,Hyun高级会员,

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