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2008年,通过废除Eenadu交易,Blackstone失败了吗?

<p>Mukesh Ambani确保他的团队进入媒体行业,当他在地区媒体集团Eenadu公布了先前未经宣布的5亿美元投资,同时达成协议,将使Reliance Industries获得其中一个重要股权</p><p>这个国家,最大的新媒体集团,Network18虽然分析师仍试图找出谁在昨天宣布的多层交易中获利和失败,但该交易的一个方面受到的关注较少Eenadu的估值以及如何做出决定私募股权主要黑石公司退出宣布的投资南印度媒体集团的协议,当然,看起来事后看来,在这里,试图拼凑起来,然后剖析围绕Eenadu的交易</p><p>发生的事情:让我们从闪回到2007年1月开始Blackstone宣布什么是印度最大的私募股权交易之一,当然也是最大的在那之前,印刷媒体达成协议,以约2.75亿美元(当时约为1240亿卢比)在Eenadu的母公司Ushodaya中选择26%的股份</p><p>这使母公司估值约为4770亿卢比Ushodaya Enterprises据VCCircle So的金融研究平台VCCEdge称,收入为948千万卢比,EBITDA为19615千万卢比,截至2007年3月的净利润为15384千万卢比,黑石集团估计主要集团公司24倍EBITDA和31倍净利润即使Ramoji Rao领导的集团也进入酒店业(海豚酒店),娱乐基础设施(海德拉巴的Ramoji电影城主题公园),金融服务(Margadarsi Chit Fund)以及快速消费品( Priya Foods)和其他领域的电影发行根据评级机构的报告,Priya Foods是Ushodaya Enterprises的一个部门,但其他业务并不属于fl黑社会公司黑石交易陷入了意想不到的困境,政治反对派Eenadu需要资金来偿还债务并加强其地位这也是前安得拉邦首席部长YS Rajasekhara Reddy的儿子YS Jagan Mohan Reddy正在建设的时候他自己在该州的地区媒体领域的存在因此,在向印度媒体公司的外国投资发出强制性绿色信号方面存在政治障碍</p><p>在2008年初完全废除该协议之前,百仕通追求这项投资数月它甚至将其原先的2.75亿美元交易的规模缩减至约590千万卢比的约14%的股份,估值较低</p><p>这笔交易将使Ushodaya的价值为4,215千万卢比,比原来的交易减少约12%</p><p>值得注意的是,是在全球经济陷入混乱之前,股票市场估值与西方次贷危机的雪崩有所分离虽然有据报道,黑石集团没有就其原因退出的官方声明,原因是由于该领域的新竞争对手(Reddys)对原始估值感到担忧的原因,以及PE公司没有想要运行的事实走向政治机构的错误方面无论哪种方式,即使作为外国投资促进委员会(FIPB),监督该国外国投资的节点机构批准了这笔交易,它也被废弃了Nimesh Kampani,投资于Eenadu集团:在Blackstone的几周内退出交易印度投资银行业务的孟买资深人士Nimesh Kampani以个人身份投资Ushodaya Enterprises,以个人身份Kampani向外国合作伙伴出售其在机构股权销售和研究合资企业JM Morgan Stanley Securities的股份4.4亿美元当然有钱消化大宗交易投资细节尚未公布,但评级机构报告Ushodaya sh Equ赤道贸易企业是由坎帕尼推出的特殊用途车辆,该公司以1424亿卢比的价格收购该公司21%的股权</p><p>这笔交易显然使该公司估值为6,780千万卢比,比黑石集团愿意接受的价格高出50%以上</p><p> Ushodaya截至2008年3月的EBITDA比去年同期增长50%以上,这可以说是合理的 Kampani交易的价值是Ushodaya的EBITDA的21倍,在倍数方面略低于Blackstone的原始交易,但在经济问题的早期迹象开始浮出水面时,估值更高且确实相当大胆Kampani投资的第一份公开报告来了2008年2月初,或全球股票市场全球崩盘后大约10天顺便提一下,2007年12月底,黑石集团印度首席执行官阿赫希尔古普塔在媒体上引述说:“我不能让这笔交易像我一样为此而战”因此,Kampani协议的最终轮廓将仅在2008年1月签署Reliance&Network18对Eenadu的评估:这里变得棘手RIL-Network18 Group的最新公告明确表示,Ushodaya已经被拼接到包括区域新闻频道在内的不同业务(非泰卢固语),一般娱乐频道(非泰卢固语)除了两个泰卢固语语言频道RIL,通过投资约2,600卢比re,持有区域新闻频道(ETV Uttar Pradesh,ETV Madhya Pradesh,ETV Rajasthan,ETV Bihar和ETV Urdu频道)的100个股份,100%娱乐频道的经济利益(ETV Marathi,ETV Kannada,ETV Bangla,ETV Gujarati和ETV Oriya)以及ETV泰卢固和ETV Telugu新闻49%的经济利益这使得印刷媒体单位Eenadu Publications和Priya Foods两个业务部门分别占其FY09总收入的三分之二</p><p>鉴于Eenadu Publications的大本营本地市场也将构成该集团的大部分利润这意味着RIL仅对该集团的广播业务价值约为2,600-3,000千万卢比(因为它只有大约一半的泰卢固语语言频道)最新的财务资金不可用但在2009财年,Ushodaya陷入亏损,EBITDA萎缩至07财年水平现在RIL将其中的大部分出售给Network18,此交易将达到2,100亿卢比,因为RIL自RIL以来该交易被称为“有利可图”,这意味着它已经估计剩余的股份(一般娱乐业务占50%,泰卢固语渠道占245%)超过500亿卢比</p><p>这看起来像是一个积极的估值,Network18是购买Ushodaya的一部分特别是,鉴于广播行业正面临巨大的盈利问题(除了一些例外,如Zee娱乐)所以,哪里会留下Ushodaya的估价之旅</p><p>如果说最新的数字是一个迹象,那么如果Blackstone在2007 - 08年投资于媒体集团的旗舰公司,那么Blackstone本可以获得丰厚的回报</p><p>事实上,Ushodaya在2008-09赛季经历了亏损期,其他大多数印度媒体公司也是如此</p><p>但随后黑石会成功获得像Reliance-Network18这样的甜心交易,

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